A股能否走出红五月行情,接下来该如何布局?

年报收官,一季报披露也已接近尾声,哪些行业业绩超预期,哪些又低于预期?A股能否走出红五月行情,接下来该如何布局?

5月3日晚,安信证券首席策略分析师陈果和中欧基金投资研究部成长组投资总监王健相聚新华社周末直播间,他们一位多次入围新财富水晶球和金牛奖等最佳分析师,另一位手捧两座金牛,年化收益率20%。

围绕“年报收官看未来,如何把握布局良机”的话题,两位大咖进行了2个多小时的直播,谈如何看待一季报,论板块投资机会,辩科技股后续行情……干货满满,粉丝直呼过瘾!

一季报非常态 最差时候已过

安信证券首席策略分析师陈果表示,一季报行业的结构分化很明显:好于预期的是农业、军工、银行。其中,农业、军工都呈现大幅度正增长,银行一季报也有5.5%的盈利增长。但休闲服务、计算机、交运,一季报都是比较明显的负增长,略低于预期。

陈果强调,投资者一定要重视,一季报不是A股基本面的常态,它划出了最差的一个时候,后面的情况会逐渐向好。

“如果把两油、航空、金融等行业都剔除,A股净利润增速在-30%左右,就比例而言,60%以上的公司都处于负的增速区间,在0以上的只有30%多的公司。”王健表示,业绩超预期的个股,更多是与必需消费有关。例如超市。事实上,超市30%以上的增速超出大家预期。

在她看来,一季度是受疫情影响的特别情况。在以前正常的年份,一季度A股的整体净利润,也就占到17%至18%。所以,一季报仅仅作为一个参考,更多应该看行业的表现。

能否走出红五月行情?

“今天天气挺热的,这预示着后面我们的市场,也会越来越热。我对A股市场的看法,它会逐渐升温。最差的时候,应该说已经过去了。”陈果在直播中表示,市场大概率不会一下子出现明显的飙升,但是现在已经不是冰冷时刻了,后面会不断地升温。

节后是否可以走出“红五月”的行情?陈果判断,5月份总体基调是正面的,不排除有些震荡。“5月份如果出现一个调整,是买点,不是卖点,这个很关键。”

“春节前,大家普遍预期企业的盈利将回升,经济也是向上的一个阶段。疫情的出现将这一切都打破了,A股一些板块进行了调整,必需消费、医药、部分科技股等表现还不错。”王健说。

就5月而言,王健认为海外疫情的趋势也逐渐会明朗。针对疫情,各国政府都出台了超过2008年的货币政策及宽松的财政政策,已经有很多强有力的政策在对冲。此外,当前是一个低利率的环境,权益市场应该还是会有所作为的。

必需消费扩散是趋势

近期市场热点主要集中在医药、农业、食品饮料等必需消费品行业上。但陈果认为,从必需消费扩散是趋势。国内经济整体来说,更广泛的内需都呈现复苏。可选消费(包括新能源汽车、家电)、新基建、旧基建,都是后面可以关注的投资方向。

对于可选消费,陈果表示,之前汽车、家电有很大幅度的下滑,但不完全是真正的需求萎缩,而是受制于疫情因素,后面需求仍会有。二三季度这些行业的数据,可能比市场预期好一些。

细分来看,陈果认为,汽车里的新能源汽车的弹性可能更大,而且景气的持续性可能比较强,“我觉得到明年,新能源汽车可能都是高景气的行业。”

关于现在的新基建、旧基建之争,陈果也分享了他的看法。“有人认为,新基建占比不够,比如10%或不到,实际上,正是因为整个新基建的占比只有10%,所以更是一个战略性的投资方向。在这个时间点,旧基建是好的投资方向。不过,我认为新基建更好。”

陈果表示,传统基建有价值,但更多偏战术,比如需要更多项目,可能提前开始推进,对经济稳定、就业稳定都有一定的作用。但新基建在未来的基建增速中,会不断上升,现在10%,未来可能15%、20%甚至30%。从10%到30%,也就是说它的增速,会是传统基建的3倍。正是因为现在占比不高,目前这种政策推动、产业配套下,它也代表着产业的趋势,其实是更大的投资机会。

医药行业值得长期看好

王健曾做过6年的医药行业研究员。当被问及医药行业的投资机会,她侃侃而谈,医药行业值得长期看好,随着老龄化进程的加快,医药刚需属性更为突显。

“做投资的近十年时间里,中国发生了特别大的变化,十年前,医药行业的市值在A股市场里占比只有3%。而到今天,医药行业在A股市场里占比已经接近9%。” 王健说。

王健表示,医药行业细分子行业众多,近两年,创新药行业以及医疗服务表现较为抢眼,并不逊于科技股,市场也给了比较高的估值。除了上述两个细分子行业,医药板块里还可以寻找一些其他的方向。

例如,原料药制剂一体化的企业代表的是医药的先进制造业,因为中国的原料药企业在跟印度大的通用民药厂同时竞争,在这几年的竞争中,中国原料药制剂一体化的企业里出现了一些优秀的企业。医药行业还是可以细分地寻找一些好的领域、个股,这个领域集聚了科技+消费的一些属性。

谈及自己的投资策略,王健表示,主要是在合理估值下寻找成长性强的个股。“首先,计算出公司估值处于什么历史分位;其次,和整个行业进行比较,还要看国际上做同类业务的公司估值又是什么水平;再结合公司的成长性,未来它的盈利会在一个什么程度,最后算出企业的内在价值。”

科技股行情没有结束

一季度多数科技股走出了一波冲高回落行情。节后科技股还有机会吗?陈果表示,投资不能被短期的波动迷惑,要看“势”:这个势是不是向上,是不是结束了?中国的科技产业崛起是核心趋势,背后有很多原因,包括之前积累的制造业产业基础,政策的重视、投入等。

“很多人认为科技股的业绩非常不确定,其实有些产业趋势,是确定的。5G应用、云计算、电动车这些产业趋势,都是确定的。其实投资就是,当大家觉得不确定的时候,你看到了这种确定。” 陈果说。

疫情造成了波动,但没有扭转这个“势”。陈果表示,从目前情况来看,疫情甚至有点在推进转型升级,进一步加强一些科技的需求。“科技股的行情,肯定没有结束,后面应该还是有一定空间的。”

王健认为,就中长期而言,一定是看好科技股的。科技股的行情从2019年开始展开,今年则有一些波折。但无论从产业发展来看,从国家战略来看,或从全球发展趋势来说,都应该还是不错的。

“比如,欧洲的新能源车销量增速很超预期。我们在电池领域、上下游的领域,都有一些已经走出来的公司。电子产业链更多受苹果产业链影响,也受到一些海外疫情发酵的冲击,但电子产业链背后有5G产业的推动,5G将推动换机的大浪潮。此外,这次疫情大大促进了B端的互联网,加速了他们的线上发展。这些领域,都可以寻找一些好的标的。”王健表示,相关科技股出现调整,将产生买入的机会。

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